Cette année a déjà prouvé que les startups étaient prêtes à faire leur entrée en bourse dans un marché moins qu'idéal - et à en être récompensées. Cependant, les banquiers, avocats et investisseurs ont déclaré que les récents succès en matière d'IPO ne suffisent pas à favoriser plus d'une douzaine d'IPO technologiques cette année.

Greg Martin, co-fondateur et directeur général de Rainmaker Securities, a déclaré à TechCrunch : "Je ne pense pas que les vannes seront ouvertes comme je l'aurais pensé. Le filet d'eau a été retardé ; je pensais que cela se produirait plus tôt au T1. En raison de cela, je ne pense pas que les vannes puissent s'ouvrir avant 2025, mais nous pourrions avoir un flux sain de 10 à 15 entreprises pour l'année".

Jeremy Glaser, avocat et co-président de la pratique du capital-risque et des entreprises émergentes de Mintz, a déclaré que malgré les performances des récentes IPO jusqu'à présent, les gens ont besoin de plus de données que seulement quelques semaines, ou un mois, de négociation pour se sentir confiants.

Regarder comment Klaviyo et Instacart se comportent aujourd'hui montre pourquoi les gens restent prudents. Klaviyo se négocie actuellement à une capitalisation boursière de 5,94 milliards de dollars, en baisse par rapport à son prix d'IPO de 9,2 milliards de dollars. Instacart se comporte mieux, mais se négocie toujours en dessous de son prix d'introduction en bourse initial de 9,9 milliards de dollars. Il se négocie actuellement à 9,47 milliards de dollars.

"J'ai vécu à travers de nombreux cycles d'IPO, il vous faut vraiment une période prolongée où vous voyez plusieurs IPO rester au-dessus du prix d'IPO", a déclaré Glaser. "Je ne sais pas si nous en sommes là. Nous avons quelques signes positifs mais nous devons voir plus d'entreprises rester au-dessus du prix d'IPO pendant une période prolongée".

Le timing joue également un grand rôle ici, en raison des élections. Si quelques entreprises étaient sorties et avaient fait leurs débuts publics en début d'année - et qu'elles avaient bien réussi - cela aurait peut-être donné suffisamment de temps et de confiance aux autres entreprises pour passer par un processus S-1 complet avant les élections. Mais en raison du timing des récentes IPO, les entreprises seraient pressées de temps.

Martin a ajouté qu'en dépit des succès, il n'est pas sûr que ce soit vraiment un bon marché pour sortir de toute façon. Les taux d'intérêt ne sont pas réduits comme beaucoup l'avaient prédit et espéré cette année, et Martin n'est pas convaincu que l'économie soit pleinement rassurée après le marché baissier de 2022 - surtout avec l'incertitude quant à la réaction des marchés après les élections de novembre.

"Je pense toujours que la récession n'est pas encore complètement écartée", a déclaré Martin. "Nous avons, quoi, 1 % de croissance au T1 ? Principalement des facteurs macroéconomiques, on a l'impression que le marché ressent une stabilité relative en ce moment mais il y a beaucoup de choses qui pourraient changer cela. J'ai bon espoir que le marché reste stable. Je reste optimiste à ce stade".

Le sentiment de Glaser et de Martin semble correspondre à ce que disent d'autres personnes du marché, aussi. Un fonds de capital-risque de premier plan a récemment déclaré à TechCrunch qu'il conseillait à toutes ses entreprises de portefeuille qui pourraient potentiellement aller en bourse d'attendre jusqu'à l'année prochaine. Colin Stewart, responsable mondial du marché des actions technologiques chez Morgan Stanley, a récemment déclaré à CNBC qu'il pense que de 10 à 15 entreprises pourraient entrer en bourse cette année - tout à fait en ligne avec la prédiction de Martin - et que 2025 sera meilleur.

Les investisseurs n'étaient pas certains de ce qu'ils pensaient du marché des introductions en bourse en 2024. Certains pensaient que l'activité commencerait à reprendre tandis que d'autres pensaient que ce serait une autre année calme, selon un sondage de TechCrunch. La seule chose sur laquelle tous semblaient s'accorder était que toute hausse d'activité n'était pas probable avant la seconde moitié de l'année.

Mais Astera Labs a déposé une IPO en février, et Reddit a suivi peu de temps après. Ibotta a suivi en mars, suivi de Rubrik seulement une semaine plus tard. Les quatre ont depuis flotté et ont connu une hausse à leur premier jour de négociation. Bien que les actions respectives aient reculé depuis lors, elles se négocient toutes actuellement au-dessus de leurs prix d'IPO - qui étaient tous fixés au-dessus de leurs plages cibles initiales.

Regarder ces quatre actions entrer sur le marché avec succès nous fait nous demander : Les investisseurs se sont-ils trompés sur le calendrier du retour des IPO ? Mais sur la base des sentiments de personnes comme Martin et Glaser, probablement pas.

Cela signifie que les VC devront probablement attendre une année de plus pour que le marché des introductions en bourse soit une source de liquidité significative. Cependant, les sorties ne sont pas complètement exclues cette année. Glaser a déclaré qu'il ne travaillait pas sur des IPO, mais sa pratique des fusions et acquisitions est la plus occupée depuis longtemps. Pour les investisseurs à la recherche de rendements cette année, c'est une bonne nouvelle.