BlackRock, un investisseur de Byju’s, estime que sa participation dans le géant indien de l'éducation, autrefois valorisée à 22 milliards de dollars, ne vaut désormais rien. La réévaluation de ses estimations, divulguée dans un dépôt auprès de la SEC, fait de Byju’s l'une des glissades les plus spectaculaires de startups récentes dans les mémoires.

La divulgation de BlackRock pour la période se terminant en mars de cette année fait suite à une année difficile pour la startup basée à Bengaluru, qui était autrefois la startup la plus précieuse d'Inde. Byju’s a eu du mal à respecter ses délais de reporting financiers l'année dernière, manquant finalement de plus de 50% de ses projections de revenus alors qu'elle faisait face à divers problèmes de gouvernance.

Ces problèmes - associés aux démissions abruptes de son auditeur et de membres du conseil d'administration - ont contribué à faire capoter une délibération de levée de fonds de 1 milliard de dollars.

Prosus, l'un des plus grands investisseurs de Byju’s, a publiquement critiqué la startup, alléguant que l'entreprise avait "régulièrement ignoré les conseils" de sa part. En raison de la pénurie de financement, la startup a ensuite levé 200 millions de dollars à une valorisation post-money d'environ 250 millions de dollars cette année - mais l'investissement est contesté juridiquement par certains de ses plus grands investisseurs.

Il n'est donc pas surprenant que BlackRock ait attribué une valeur nulle à Byju’s. Ce n'est pas la première fois que le gestionnaire d'actifs a réduit la valorisation de Byju’s. À la fin d'octobre de l'année dernière, BlackRock avait réduit la valorisation de Byju’s à environ 1 milliard de dollars.

Un porte-parole de BlackRock a refusé de commenter. Byju’s a également refusé de commenter.

Par ailleurs, dans une note de recherche, HSBC a également estimé que la valeur de la participation de 10 % de Prosus dans la startup indienne avait tellement diminué, que ses analystes n'avaient pas jugé utile de lui attribuer une quelconque valeur.

Un porte-parole a clarifié dans un courriel à TechCrunch après publication que HSBC n'essayait pas de valoriser l'ensemble de l'entreprise, juste la participation de Prosus et que s'abstenir d'attribuer une valeur n'est pas équivalent à attribuer une valeur de zéro. Cependant, la note de recherche a utilisé zéro dans la colonne de la valeur estimée.

La banque a également estimé que la participation de Prosus dans un certain nombre d'autres startups - Meesho, Pharmeasy, ElasticRun et Stack Overflow - n'était plus aussi précieuse qu'auparavant.

"Nous appliquons une réduction de 50% au dernier tour de financement/prix d'acquisition pour les actifs dont le dernier tour remonte à plus de six mois pour tenir compte de la récente correction des multiples du secteur public des sociétés similaires d'éducation/SaaS", a écrit HSBC dans la note.

Correction : L'article a été mis à jour pour clarifier la valorisation de Byju’s par HSBC. L'article a également été mis à jour pour mettre en avant l'ajustement de valorisation de BlackRock dans sa participation dans Byju’s.